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| 理性、有限理性、噪音与资产价格 |
| 张永杰;张维;金曦 |
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摘要 通过构建一个世代交替条件下,同时存在BSV投资者、噪音交易者以及理性预期投资者的均衡模型,在理性预期均衡条件下扩展了BSV模型.通过对模型均衡价格的分析以及进一步的数值模拟发现:在套利限制与噪音交易同时存在的条件下,风险厌恶的理性预期投资者并不能完全纠正BSV投资者心理偏差对于风险资产价格的影响,导致均衡市场价格几乎时时偏离信息效率价格.如果投资者非理性的状态能够充分多样化,那么风险资产价格过度波动程度就可以被大大减弱.
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| 关键词 ：
理性预期,
有限理性,
噪音交易,
资产定价,
行为金融,
模拟
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收稿日期: 1900-01-01
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2009, Vol. 29 
