系统工程理论与实践

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李鑫茹, 刘鹏, 陈锡康

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 833-846. https://doi.org/10.12011/SETP2020-2080

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贸易自由化和资本全球化同为经济全球化的重要表现，以资本为代表的生产要素跨国流动日益频繁，导致现有的贸易总值和贸易增加值核算难以界定经济收益的实际归属权.本文通过编制区分企业所有权性质和贸易方式、反映生产要素国别属性的非竞争型投入产出表，基于国民收入视角探究各类企业出口经济收益的异质表现，并从时间维度和行业、贸易伙伴层面实证分析中国出口经济收益的变动趋势和组成结构；借助外国国民收入测算方法，本文还将提出新的外资渗透率度量指标并用以分析中国的出口外资渗透程度.本研究对于客观认识中国的出口经济收益和出口特征具有重要意义.

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货币政策不确定性与商业银行风险承担研究

李力, 黄新飞

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 847-864. https://doi.org/10.12011/SETP2021-0198

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本文首先构建包含银行破产机制和货币政策不确定性冲击的DSGE模型，并基于带有随机波动率的货币政策规则测度了我国货币政策的不确定性，进一步从微观银行层面探讨了货币政策不确定性对我国商业银行风险承担和信贷活动的影响，并运用SVAR模型分析了货币政策不确定性对宏观信贷风险和实体经济活动的影响.本文的研究发现：1）货币政策不确定性的上升会增加商业银行的不良贷款率，进而加大商业银行的风险承担水平.2）货币政策不确定性冲击会抑制商业银行的信贷活动.3）货币政策不确定性冲击会通过增加商业银行的信贷风险进而对实体经济活动带来紧缩效应.本文的研究对于我国央行优化货币政策调控以防范金融风险，推进"稳金融"和"稳预期"等工作具有一定的政策启示.

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“房住不炒”政策的股市溢出效应——包含房产要素的动态均衡模型与资产定价研究

张云, 刘芸, 章逸飞

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 865-878. https://doi.org/10.12011/SETP2021-0744

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“房住不炒”奠定了我国房地产市场长期调控政策的重要基调，而房地产发展与金融市场关系密切，金融危机和波动关联事件导致"房住不炒"股市溢出效应受到关注.本文将房产要素区别于传统资本要素，构建家庭和企业作为代理人的一般均衡资产定价模型，通过家庭对房地产偏好变化冲击来推导分析"房住不炒"政策对企业股票回报的影响及作用机制.仿真模拟发现，在受到"房住不炒"冲击后房产价格增速下降，资本收益增长幅度小于房产收益下降幅度，导致企业股权收益下降，"房住不炒"政策抑制企业股价.此外，本文构建企业房产资产权重函数，采用短期事件分析法和双重差分法开展实证检验，发现"房住不炒"政策对企业股票短期和长期回报均有较为显著的抑制作用.政府对房市发出负向信号后，企业房产资产权重每增加1%，企业股票日度回报下跌1.04%，年度回报下跌约13%.本文最后对"房住不炒"政策对股票市场影响效应及风险敞口提出政策建议.

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投资者本地偏好对股票市场信息效率影响研究

陈荣达, 俞静婧, 徐敏, 党超, 黄嘉豪

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 879-896. https://doi.org/10.12011/SETP2021-1940

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投资者因认识偏差购买本地股票难以向股价融入更多特质信息，对股票市场信息效率造成不利影响.本文以百度搜索指数构建的本地偏好代理指标作为研究对象，分别从一线、新一线和非一线城市的上市公司来探讨本地偏好对股票市场信息效率影响的区域差异，并探讨证券分析师和新闻媒体作为信息中介的参与能否减轻投资者本地偏好倾向.研究发现：1）投资者本地偏好对股票市场信息效率存在显著负向影响；2）相比一线城市，位于新一线和非一线城市的上市公司，投资者本地偏好对其信息效率的影响更加显著；3）分析师和新闻媒体的参与有效缓解了投资者本地偏好对公司信息效率的影响.此外，本地偏好对上市公司股票流动性和信息不对称程度的提高是影响信息效率的重要途径.

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涨跌幅限制变动对市场波动性及流动性影响的仿真研究

陆珩瑱, 姚恒宇

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 897-905. https://doi.org/10.12011/SETP2021-0290

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利用人工股票市场模型对股票价格和收益率进行仿真的基础上，考察了涨跌幅阈值变动对市场波动性及流动性的影响.通过分析仿真结果，研究发现：只有涨跌幅限制较为严格（如：5%）才能有效降低股票市场的波动性，且此时市场流动性与无涨跌幅限制的情形无明显差异.随着涨跌幅限制的放宽，市场的波动性将显著增大，同时市场流动性状况明显改善，但值得注意的是，涨跌幅限制为10%及以上的市场若其阈值变动较小，流动性的提升或将不甚明显.20%及以上的涨跌幅限制下市场的波动性及流动性基本上保持稳定.

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公募基金管理是否有效?——多因素的基金能力评价

林兟, 何为, 余剑峰

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 906-922. https://doi.org/10.12011/SETP2021-1235

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本文通过构建多因素的基金管理能力评价体系研究了我国开放式主动管理股票型公募基金的管理有效性.结果表明：1）公募基金在承担较低风险情况下可获取高于股票市场组合的超额收益率；2）基于历史收益和持仓数据构建的指标能有效预测基金的未来表现；3）通过组合这些指标构建的基金管理能力评价体系，其择优基金未来表现显著优于现有基金评奖体系.这些结果表明，公募基金作为散户投资"机构化"的重要渠道，可以显著提高投资人的收益表现，且基金的管理能力可以被合理的评价体系事前甄别.本文为证明机构投资者在市场中的作用提供了新的证据和视角，提出的评价体系为帮助监管机构提高公募基金市场资金流配置有效性具有重要启示作用.

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基于Shapley值的私募基金市场结构研究

倪宣明, 邱语宁, 赵慧敏, 孙会霞

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 923-936. https://doi.org/10.12011/SETP2021-2390

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当前，私募基金市场中市场主体逐渐出现分化趋势，市场结构也相应发生变化.本文从合作博弈出发，将私募基金市场抽象为由基金管理人和投资人构成的联盟，引入Shapley值构建模型探讨市场结构变化对收益分配的影响机制以及人力资本激励问题.研究发现，人力资本和货币资本的相对稀缺性表现及作用机制有所区别，货币资本在收益分配中占据优势地位，提高专业能力是扩大基金管理人收益占比的关键.市场货币资本集中程度的上升能够激励人力资本投入，而货币资本增加带来的人力资本激励呈边际递减趋势.政府应当鼓励和促进市场主体之间的协同效应，在竞争中实现共赢.政府引导基金应当重点关注和培育中小型私募基金，从而更好发挥其人力资本激励作用，优化市场结构，增强市场主体活力.

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基于多层关联网络的投资组合优化研究

王纲金, 吴昊钰, 谢赤

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 937-957. https://doi.org/10.12011/SETP2021-0528

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传统的单层网络往往难以全面刻画金融系统的复杂关联性，本文从多层关联网络视角进行投资组合的优化研究.首先构建包含线性关联层、非线性关联层、偏关联层和尾部关联层的股票资产的多层关联网络，然后分析其结构特征并检验投资组合中股票权重与关联网络中节点中心度的相关性，再后据此提出ρ投资策略和低中心度投资策略两种选股方法，最后运用滑窗法模拟动态投资过程并利用Sharpe比率、换手率、交易费用平衡点和alpha值评估投资组合的绩效.实证研究发现：1）各层网络间具有相似性和独特性，股票权重与节点中心度之间是负相关的；2）提出的网络组合回报高于基准组合，且这种高回报不被系统性风险因子暴露或交易费用所抵消；3）低中心度策略的等权重组合表现最好，能够为投资者提供显著高于基准组合的Sharpe比率.

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基于动态基础薪酬的企业薪酬制度研究

郑森圭, 崔笑宁, 汪寿阳, 尚维

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 958-966. https://doi.org/10.12011/SETP2020-0312

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针对目前我国企业薪酬制度存在的基础薪酬固定无法产生激励作用以及薪酬结构失衡导致薪酬激励作用有限这两大痛点，本文以委托代理模型为基础，提出了多阶段动态基础薪酬模型，对比分析了动态基础薪酬模型比传统固定基础薪酬模型在提高员工努力水平以及改进薪酬结构这两方面的优越之处，同时深入研究了动态基础薪酬模型的适用性，证明了在一定条件下，动态基础薪酬模型是对传统固定基础薪酬模型的帕累托改进，为我国企业薪酬制度的设计及改进提供参考.

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可再生能源电力配额指标动态分配机制研究

朱庆缘, 董学平, 张珂铜, 余昊坤, 周德群

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 967-980. https://doi.org/10.12011/SETP2021-0088

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能源是经济社会赖以发展的基础，我国在经济发展的过程中不可避免地会遇到能源短缺与环境污染等问题.大力发展可再生、清洁能源已成为大势所趋，为此我国设立了专门的中长期能源与环境目标.可再生能源电力配额制是实现此类目标的有效途径与重要手段.该制度通过规定各个省份消费量中可再生能源发电量占电力总量的比重渐进式地对我国能源结构进行结构化调整，其中配额指标的制定与分配环节尤为重要，然而鲜有文献对此展开研究.据此，本文基于经济发展的效率与公平原则，建立了可再生能源电力配额指标的动态分配机制.效率视角下，本文利用DEA-Malmquist指数对各省份能源利用效率进行测算，用全要素生产率衡量各省能源利用效率的变化情况并作为配额参数.公平视角下，本文充分考虑了历史可再生能源电力配额对新增配额的影响，并通过引入惩罚系数激励所有省份实现配额目标及提高能源利用效率.以我国2017-2018年数据进行了实证分析，结果显示：该机制能够合理地对因全国配额总目标提升产生的新增待分配消费量进行分配，历史配额量、能源利用效率的综合考虑使得所有省份新配额量增量均为正，但部分省份配额比例可能下降，这体现了配额制中的惩罚-激励原则.此外，基于实证结果本文进一步为可再生能源的发展提出了相应的政策建议.

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不确定环境下并网型光储微电网的容量规划

徐婉迪, 罗俊, 范薇薇

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 981-1000. https://doi.org/10.12011/SETP2021-0351

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如何规划光伏和储能的容量将直接影响并网型光储微电网的成本和收益.有效解决该问题能极大促进新能源微电网的推广.然而，基于有限历史数据进行容量规划研究面临两大难点：首先，光伏发电量具有不确定性，并且难以准确估计其对应的概率分布；其次，光伏发电量具有高维性，即需考虑较长调度周期内各天各时段的光伏发电情况.为此，本文提出先基于场景聚类分析进行降维，再利用分布鲁棒优化处理光伏发电不确定性的研究思路.特别地，本文针对并网型光储微电网容量规划问题，构建了全新的两阶段分布鲁棒优化模型，并基于线性决策准则提出高效求解的方法.最后，通过公开数据集构造算例，进而验证了模型及求解方法的有效性，并由数值实验论证了配置储能系统对提升微电网经济效益的重要性.

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考虑灾后现货市场采购的应急物资供应协议企业实物与原材料储备策略研究

张琳, 李孟涛, 田军

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 1001-1012. https://doi.org/10.12011/SETP2021-1621

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考虑到突发事件的极度不确定性，政府和救援组织等应急物资采购方通常会偏好带有柔性采购机制的协议形式.但却导致参与合作的企业面临较大的风险与成本.为指导协议企业降低应急物资需求不确定性的不利影响，本文构建了一个基于数量柔性契约的应急物资供应协议合作模型，依次推导得出现货市场存在情境下的政府常规采购量和柔性采购量最优决策形式，以及协议企业实物储备量与原材料储备量最优决策形式.随后，采用数值仿真和敏感度分析方法，进一步分析了若干系统参数对政企决策和成本收益的影响.研究表明，在一定条件下，数量柔性契约可以实现应急物资供应链协调；政府会借助企业最高能力水平参与物资供应，但企业在制定储备策略时需关注政府仓储能力、灾后采购成本与可获性等关键因素.

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产品与物流服务双维竞争下品牌商的跨境包邮策略研究

牛保庄, 陈凌云, 李启洋

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 1013-1025. https://doi.org/10.12011/SETP2021-1107

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在跨境电商中，包邮服务连同产品价格对消费者购买决策产生共同影响.当品牌商提供包邮时，它将一并承担跨境运费和进口关税；否则，这些费用将由消费者支付.基于此，本文考虑产品和物流服务双维竞争，针对同一跨境电商平台中品牌商A和B的包邮（F）或不包邮（N）决策，构建了四种策略组合下的模型，探讨品牌商的包邮策略选择问题.对比不同策略组合下的均衡结果，发现物流服务费用差异及产品差异对品牌商的决策起决定性作用.当产品差异较大时，品牌商A和B之间将出现（N，N）、（N，F）、（F，F）三种均衡策略，具体均衡策略的出现由消费者直接承担的物流服务费用决定.反之，当产品差异较小时，二者的均衡策略为（N，N）、（F，F）.本文还发现关税税率的变化将会显著影响各种均衡策略形成的可能性，关税税率提高驱使品牌商选择趋同的包邮策略，即（N，N）、（F，F）更可能出现.这体现出跨境场景中关税对企业决策的独特作用.

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基于不完全信息博弈的关联基础设施网络保护策略研究

李玉龙, 苏划, 张弛, 李慧嘉, 林杰, 李桂君

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 1026-1042. https://doi.org/10.12011/SETP2020-2099

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攻击的智能性和基础设施网络间关联的复杂性为制定关键基础设施保护策略带来了巨大挑战.基于此，本文以社区关联基础设施网络为对象，探讨了在攻击和保护资源有限的一般情形下，求解最佳保护策略的模型和有效算法.首先，根据城市社区关联基础设施网络间的关联关系，构建了关联基础设施网络物理模型；其次，基于网络最大流思想，设计了"最大流综合指数"来表征多个关联基础设施网络的工作绩效.然后，基于保护策略公开和攻击者总是选择最佳的攻击方式破坏关联基础设施网络的博弈场景，构建了用于求解不完全信息下"攻击资源不确定-保护资源有限"的关联基础设施网络保护策略求解模型.进一步，设计了计算单向依赖关联基础设施网络遭受攻击后的最终失效组件计算方法，并提出求解关联网络最佳防守-攻击策略的probabilistic solution discovery algorithm （PSDA）算法.该方法被应用到一个代表性算例当中，以验证算法的有效性和解释模型的应用.

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城轨线路全日车底空驶出入场路径及时刻表综合优化

彭其渊, 王典, 赵军

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 1043-1059. https://doi.org/10.12011/SETP2021-0230

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城轨线路车底在出入场时需在其车场与其担当车底交路始发/终到站间空驶，优化全日车底空驶出入场方案（含始发和终到车场，出入场路径和时刻表）对降低车底空驶距离和时间，节省运营成本具有重要作用.本文针对具有多车场和多折返站的城轨线路，基于广义集合划分构建大规模0-1线性规划模型，综合优化担当给定车底交路所需车底的空驶出入场方案.结合模型特点，设计行列生成算法高效求解模型.对某布置复杂且繁忙城轨线路开展实例分析，验证算法有效性和实用性.结果表明，所提出算法可在合理时间（2小时）内获得紧致下界和接近最优解（相对误差小于1%），且在求解质量和计算时间上均优于现场经验方法.

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新型需求响应公交发车时刻和票价优化

贺韵竹, 贾鹏, 李海江, 曹羽歌

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 1060-1071. https://doi.org/10.12011/SETP2021-1149

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为解决新城区和城市边缘地区公交乘客等车时间长，出行便利性差，公交满载率低，公交运营者投入成本难以回收等问题，提出了考虑预约乘客等待时间的需求响应公交运营模式.此模式根据票价随预约乘客的在站等待时间增加而减少的原则进行公交票价差别定价，基于客流量变化实时更新公交车发车时刻，以缩短乘客等车时长，提高公交满载率，从而提升乘客满意度，增加公交运营者收益.构建了混合整数规划模型求解新模式下的发车时刻表和公交票价，并设计了遗传算法求解模型.之后，通过宁波市梅山新区的实际公交线路和OD量等数据进行了实例分析.通过对比计算结果和现状下的公交发车时刻，公交票价，出行者等车时长，出行成本和公交运营者收益，验证了新模式的优势.

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汽车供应链的以旧换新最优定价研究

易余胤, 陈健

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 1072-1085. https://doi.org/10.12011/SETP2021-0822

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以旧燃油车换新燃油车（TONF）是汽车行业常见的以旧换新服务.随着新能源车的快速发展，一些汽车品牌商又推出了以旧燃油车换新能源车（TONE）服务.然而，TONF和TONE的并存可能加剧新燃油车和新能源车的竞争.因此，汽车制造商和经销商应在不同的以旧换新策略中做出权衡，并制定出相应的最优定价.基于此，本文在消费者对新能源汽车存在里程焦虑的情境下，构建了一个由汽车制造商和经销商联合开展以旧换新的供应链博弈模型，探讨了经销商仅提供TONF，仅提供TONE和两者均提供的阈值条件，以及相应以旧换新策略下的最优定价决策.研究结果表明，经销商以旧换新策略选择不仅与新燃油汽车和新能源汽车的单位生产成本有关，同时也取决于制造商提供的回购补贴大小.消费者对新能源车的里程焦虑也将对经销商以旧换新策略选择产生重要影响.特别是当单位生产成本居中时，消费者对新能源车的里程焦虑大小在经销商以旧换新策略的选择中起主导作用.

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MTO模式下占线生产问题的竞争比下界

代文强, 左永恒, 孙朝苑, 雷东

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 1086-1092. https://doi.org/10.12011/SETP2020-3021

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研究的是订单需求信息不确定条件下的按订单生产（make-to-order，MTO）模式企业的生产决策问题.这类企业单批产品的固定启动生产成本较高，企业允许延期交货，但需要承受延期惩罚费用.因此本文研究在需求订单到达序列信息不确定的条件下，决策怎么安排生产使得总固定启动生产费用和延期费用最优的生产决策问题.考虑了占线生产模型，首先证明该问题的竞争比下界是3.随后受证明的启发，研究仅针对两类产品的问题，给出了一个新的占线生产策略并证明竞争比为3，因此说明所做的下界分析是紧的，同时证明了所给出针对两类产品的问题的占线策略是最优的.

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食品质量链风险传递耦合网络研究

陈达强, 张少博, 王海燕, 詹沙磊, 刘杰

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 1093-1106. https://doi.org/10.12011/SETP2021-1266

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在考虑食品质量链风险演变受多质量风险参量影响且各质量风险参量传递具有异构网络特性的基础上，基于食品生产工艺网络，以GERT单元与质量风险参量流表征各质量风险参量传递网络拓扑结构，引入层间交互邻接矩阵，构建食品质量链风险传播多层耦合网络模型.以质量风险参量和阈值区间的关系来表征质量风险的演化，用SIS模型模拟质量风险的传递，设计质量管理策略与风险参量评估指标开展食品质量链的质量风险控制与防范分析.研究结果表明本文所提方法能有效的反映食品质量链风险参量演变为食品质量风险的过程.同时，基于相关质量风险参量对应的质量管理改进和举措，如食品企业生产关键工艺的创新和改良，政府对食品生产过程的质量管制强化，可有效降低相关质量问题发生的概率，进而提高食品质量水平.

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基于选择性深度集成的集装箱吞吐量混合预测模型研究

肖进, 文章, 刘博, 陈茗洋, 王亚东, 黄静

系统工程理论与实践. 2022, 42(4): 1107-1128. https://doi.org/10.12011/SETP2021-1782

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精准预测集装箱吞吐量是合理规划港口建设、制定港口作业计划和调整港口发展方向的重要基础.针对港口集装箱吞吐量的复杂非线性特征，本文提出了基于选择性深度集成的集装箱吞吐量混合预测模型（HMSD）.该模型首先使用经验模态分解方法将原始集装箱吞吐量时间序列分为若干个本征模函数和余波序列.考虑到各本征模函数的高度非线性特征，分别训练长短时记忆网络、门控循环单元和卷积神经网络三种深度学习模型作为基准模型对其进行预测，再运用改进的数据分组处理技术（GMDH）建立选择性深度集成模型，得到各本征模函数的集成预测结果，进一步采用自回归求积移动平均模型预测线性余波序列，将全部本征模函数和余波的预测值进行整合得到总的集装箱吞吐量预测值.为验证提出的模型在集装箱吞吐量预测上的性能，本文选取我国吞吐量具有显著差异的六个港口进行实证，结果表明该模型在六个港口上均具有最好的预测效果，最后还运用HMSD模型给出了2021年1月至2022年12月六个港口集装箱吞吐量的样本外预测值.

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2022年, 第42卷, 第4期　刊出日期：2022-04-25

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